周五沪深两市分化明显，近期活跃的环保股集体退潮，此后主板指数双双翻红，半导体、医药、白酒板块较为活跃，赚钱效应有所提升，午后两市总体震荡走高，创业板指涨近1%，ETC板块表现强势，多只个股封板，其他板块总体稍有好转，三大指数集体翻红，临近尾盘，指数稍显走弱。截止收盘沪指涨0.19%，深成指涨0.80%，创业板指涨0.98%。两市成交3743.2亿元，较上个交易日继续萎缩。两市结束三连阴调整，权重股普遍出现回升，结束了短期部分市场的资金套现压力。成交量未有明显放大，一方面显示市场抛压大为减轻，另一方面显示部分资金观望等待下周外围市场消息明朗化。
沪深指数依托10日均线支撑收出缩量阳线，一方面显示出市场情绪仍然有待恢复，另一方面也表明，市场经过前期跳空上涨后的连日回调，多空分歧逐渐减少，一旦放出成交量则一根中阳线可以期待，总体而言市场仍然维持存量博弈格局。周五盘面特征为“喝酒吃药”占据上风，反映出市场防御性行业仍然受到市场追捧。白马股普遍上涨，但除了以白酒板块为代表的个别品种接近本轮新高外，其余个股均离前高点有一定距离。故白马股上涨延续性有待观察。此外，市场热点进一步收缩，已经从前期的行业板块到现在的具体概念炒作，白糖、维生素、ETC等行业题材股尾市拉升，两市的风险投资情绪回升。前期活跃板块如环保、地产、军工相继回落，市场处于小幅波动整理状态。
继周四逆大盘买进后，陆股通中北向资金再次净流入约7亿元，表明外资看好A股的坚定性。下周三以后将出现单日发行9只科创板股票现象，会对市场造成部分心理情绪影响，不过，市值发行的办法，短期不会对A股主板造成太大影响。由于比价效应，估计会对TMT等相关行业估值有多提升。
后市操作，我们认为在大盘总体缩量的背景下，市场无外乎两种走势，一种继续维持存量博弈格局继续震荡整理；另一种为放量选择方向突破。从目前宏观经济形势来看，随着6月过后CPI开始有稳步回落预期，市场实际利率下降将会降低市场资金成本。从DR001、DR007来看，目前市场资金实际利率较低，估计下周在内外基本面稳定后，会重现走入新的上升趋势。中报业绩预增概念、电子制造、保险、元件、计算机应用等板块有望再次受到关注。继续围绕三个主线投资思路，以5G为代表的科技股、以垃圾分类为代表的环保股以及中报业绩超预期公司。